S&P 500 là con số được theo dõi nhiều nhất trong ngành tài chính toàn cầu. Quan sát con số này mà không thấu hiểu cấu trúc bên trong và động lực dẫn dắt nó chẳng khác nào đọc một tiêu đề báo chí mà bỏ qua toàn bộ nội dung câu chuyện.

S&P 500 là chỉ số tính theo trọng số vốn hóa thị trường của 500 doanh nghiệp lớn tại Mỹ, đóng vai trò là thước đo khẩu vị rủi ro được theo dõi rộng rãi nhất trên thế giới. Một chỉ số tăng điểm không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với việc toàn bộ thị trường đang khỏe mạnh. Nhận biết được sự khác biệt đó chính là điểm phân tách giữa một nhà giao dịch thực thụ và một người chỉ biết nhìn bảng điểm.

S&P 500 thực sự đo lường điều gì

Chỉ số S&P 500 đo lường hiệu suất của 500 công ty niêm yết lớn tại Hoa Kỳ, được lựa chọn bởi một hội đồng chuyên môn nhằm đại diện cho nền kinh tế diện rộng.

Các nhà giao dịch không mua trực tiếp chỉ số này; thay vào đó, họ tiếp cận nó thông qua các sản phẩm CFD thường được dán nhãn là SPX hoặc US500, thông qua các quỹ ETF như SPY, hoặc qua hợp đồng tương lai chỉ số. Mặc dù theo dõi 500 doanh nghiệp riêng lẻ, kết quả cuối cùng vẫn là một con số đơn lẻ mà các nhà giao dịch quan sát theo từng bước giá (tick-by-tick) để đánh giá sức khỏe của thị trường chứng khoán Mỹ.

Tại sao một vài cổ phiếu lại chi phối toàn bộ chỉ số

Khái niệm cấu trúc quan trọng nhất cần thấu hiểu về S&P 500 là việc tính trọng số theo vốn hóa thị trường. Chỉ số này không phải là trung bình cộng trọng số bằng nhau. Các công ty lớn nhất theo giá trị thị trường nắm giữ ảnh hưởng lớn vượt trội đối với tổng điểm số của chỉ số.

Nếu một nhóm nhỏ các cổ phiếu công nghệ lớn chiếm 25% tổng trọng số của chỉ số, một đợt tăng vọt 5% chỉ ở năm cổ phiếu đó sẽ đẩy toàn bộ chỉ số tăng hơn 1%, ngay cả khi 495 cổ phiếu còn lại hoàn toàn đứng yên. Đây không phải là một khuyết điểm của chỉ số; đó đơn giản là cách thức nó vận hành.

Điều này tạo ra một vấn đề tập trung nghiêm trọng. Khi một vài công ty tăng trưởng vốn hóa siêu lớn chi phối tỷ suất sinh lời, chỉ số có thể tăng vọt trong khi phần lớn trong số 500 công ty đi ngang hoặc giảm điểm. Thấu hiểu cơ chế này là yếu tố tối quan trọng để đọc vị chỉ số S&P 500 một cách chính xác.

Vượt xa khỏi việc chỉ là một danh sách giá cổ phiếu, S&P 500 đóng vai trò là thước đo khẩu vị rủi ro của Mỹ và toàn cầu được sử dụng rộng rãi nhất trên thế giới. Ngay cả những nhà giao dịch không bao giờ chạm vào cổ phiếu Mỹ trực tiếp cũng sử dụng nó như một tín hiệu phát đi.

Đối với các nhà giao dịch Úc, mối liên kết này cực kỳ trực tiếp. Khi bạn thức dậy và kiểm tra tin tức trước khi phiên Sydney bắt đầu, biến động qua đêm của S&P 500 là một trong những điều đầu tiên mang ý nghĩa quyết định. Tâm lý được thiết lập bởi SPX định hình nhịp điệu cho các tài sản rủi ro trên toàn cầu.

Yếu tố nào làm biến động S&P 500

Chỉ số S&P 500 được dẫn dắt bởi 5 lực lượng kinh tế vĩ mô cốt lõi.

S&P 500 kết nối với các thị trường bạn giao dịch như thế nào

Bởi vì S&P 500 đóng vai trò là thước đo tối thượng của tâm lý rủi ro, các nhịp di chuyển của nó sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa lên mọi tài sản tài chính lớn khác:

S&P 500 và vàng thường di chuyển theo các hướng ngược nhau. Khi S&P 500 sụt giảm mạnh do sợ hãi, vàng thường phục hồi khi nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng. Tuy nhiên, nếu S&P 500 giảm cụ thể vì lãi suất gia tăng, vàng cũng có thể giảm đồng thời vì lãi suất cao hơn sẽ đè nặng lên cả hai tài sản.

Đồng Đô la Úc rất nhạy cảm với rủi ro. Khi S&P 500 tăng điểm trên diện rộng nhờ tâm lý chấp nhận rủi ro (risk-on) thực sự, cặp AUD/USD thường được hưởng lợi. Khi cổ phiếu Mỹ sụt giảm trong các giai đoạn e ngại rủi ro (risk-off), AUD có xu hướng giảm theo.

Trong một vòng quay cổ phiếu-trái phiếu điển hình, các nhà đầu tư tháo chạy khỏi S&P 500 đang sụt giảm để chuyển vốn vào nơi trú ẩn an toàn của trái phiếu, đẩy lợi suất trái phiếu xuống thấp và giá trái phiếu lên cao. Tuy nhiên, trong một cú sốc lạm phát, cả cổ phiếu và trái phiếu đều có thể chịu thiệt hại cùng lúc.

Chỉ số VIX đo lường độ biến động kỳ vọng trên các quyền chọn S&P 500 và có xu hướng di chuyển ngược chiều với chỉ số này. Khi S&P 500 giảm mạnh, VIX sẽ tăng vọt. Khi cổ phiếu Mỹ tăng đều đặn, VIX sẽ giảm.

Chỉ số ASX 200 của Úc nhận những tín hiệu quan trọng từ phiên giao dịch qua đêm của S&P 500. Một phiên đóng cửa mạnh hay yếu tại Mỹ thường chi phối hướng đi của phiên mở cửa ASX 200 vào sáng hôm sau.

Thời điểm S&P 500 biến động mạnh nhất

Để theo dõi hiệu quả S&P 500, hãy chú ý sát sao đến các khoảng thời gian cụ thể và các đợt phát hành dữ liệu kinh tế vĩ mô có khả năng kích hoạt quá trình tái định giá ngay lập tức từ các nhà đầu tư định chế:

• Mùa báo cáo kết quả kinh doanh: Diễn ra 4 lần mỗi năm và trực tiếp chi phối định giá chỉ số thông qua các báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp khổng lồ.
• Các cuộc họp của ngân hàng trung ương: Quyết định lãi suất của Fed trực tiếp làm thay đổi tỷ khấu trừ áp dụng cho lợi nhuận doanh nghiệp tương lai.
• Dữ liệu CPI & NFP: Dữ liệu lạm phát và việc làm kích hoạt biến động tức thì vì chúng định hướng các kỳ vọng về lãi suất trong tương lai.
• Chuông mở cửa & đóng cửa: 30 phút đầu tiên và cuối cùng của phiên giao dịch New York thường là những giai đoạn có thanh khoản và mức độ biến động cao nhất trong ngày.