We often talk about, ‘one piece of data does not make a trend,’ that ‘a headline is just a headline’ and that ‘assumptions are not facts.’ We feel this timeless market lesson has been slightly forgotten of late and the latest US CPI data may be case-in-point judging by the market’s reaction to the read. Let have a dive into the data and the reactions. Here are the headline grabs: The headline Consumer Price Index (CPI) rose by 0.3% from March, slightly below the forecasted 0.4% (good news), and increased by 3.4% year-on-year, in line with expectations.

Core inflation, (ex-volatiles like food and energy), also rose by 0.3% month on month and 3.6% year-on-year matching predictions. However, this is the main take away April was the lowest core inflation reading since April 2021 and the smallest monthly increase since December. But like I said – headlines are just headlines what’s the detail saying?

CPI gains were primarily driven by rises in shelter and energy costs. Shelter costs increased by 0.4% from March and 5.5% year-over-year, remaining a significant concern for the Fed's inflation targets. Rent of primary residence and owners' equivalent rent, both rose by 0.4% month-on-month, with annual increases of 5.4% and 5.8%, respectively, highlighting persistent inflationary pressures in housing and why housing is a massive issue inside the ‘sticky’ inflation metric.

Energy prices rose by 1.1% monthly and 2.6% annually, while food prices remained flat month-over-month but rose 2.2% annually. Vehicle prices declined, with used cars falling 1.4% and new cars dropping 0.4%. Other notable monthly increases were seen in apparel (1.2%), transportation services (0.9%), and medical care services (0.4%).

Transportation services saw a significant annual increase of 11.2%, while services excluding energy rose by 0.4% monthly and 3% annually. These inflation dynamics have us questioning the reactions that were seen as clearly the granular data in areas of issue like shelter, energy and services remain nearly 3 time higher than the Fed’s 2% target. Yet you wouldn’t know it.

The reaction from the three main US bourses was to reach record all time highs. The US500 for the first time ever broke through 5,300 points and the Dow is now inches from 40,000 points. Rate futures price spiked, with the September meeting expectation gauge going from a 61.4% chance of a rate cuts by the Federal Reserve to 75.3%.

The November meeting is now fully priced in and the chance of a second cut in December is above 69%. Again, I am asking the question based on the trends and longer-term data – is that likely? The trend has CPI year-on-year slowing to an average 3.6% - 1.6% away from target.

Sticky inflation is sitting at a 5% rolling average that’s 3% away from target. The reaction in treasuries hit FX particularly USD pairs. DXY was slammed falling 0.4% to 104.52 as the likes of the beaten-up EUR, GBP and other European currencies bounced back against the greenback.

These pair are tricky currently as all are facing rate cuts in the coming months – the question will be who goes first and then by how much to they cut over the new cycle? That will be the dilemma for traders as the more cuts the bigger the weaken. Then we have to look at the AUD/USD which jumped to its highest read since January 15 touching $0.6702 off the back of the CPI.

Since the mid-April low the pair has rallied almost a full 4 cents and with the RBA in a scenario of wait and see. The pressure to the upside remains in the AUD and cold lock the AUD into being the strongest currency in the G10 in the come months. It’s a pair to watch for sure.

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引起猴痘的猴痘病毒自 20 世纪 70 年代以来，已经从啮齿动物和松鼠中传播出去，并在西非和中非地区感染了人类，并在两年前引发了全球性猪瘟疫情，影响了116个国家的近10万人。在发达国家提供疫苗和治疗后，疫情在数月内得到遏制。但是，非洲的疫情并没有得到根本解决，一直被各国忽视。

上周三，刚果民主共和国出现的一种新的、可能更具危险性的病毒株开始蔓延至其他非洲国家，世界卫生组织宣布 mpox 为国际关注的突发公共卫生事件。迄今为止，该病毒已造成至少 17,000 例病例和 500 多人死亡。与 2023 年同期相比，非洲大陆的 mpox 病例增加了 160%，死亡人数增加了 19%。瑞典周四宣布了非洲以外首例 I 型流感病例，泰国成为亚洲第一例病株发现的国家，是一名欧洲男子，从非洲去往泰国。目前数据显示，二类型病毒有 1.7% 的患者死亡，刚果民主共和国 I 型病毒的死亡率为 3.6% 或更高。Mpox 检测股票： Virax Biolabs Group ( VRAX )

MPOX 疫苗制造商：GeoVax Labs（ GOVX）（该股票一周时间翻倍，该公司从事开发针对癌症和传染病的免疫疗法和疫苗）、Applied DNA Sciences（ APDN）、Tonix Pharmaceuticals（ TNXP）Mpox 治疗股票：Emergent BioSolutions ( EBS )

其他相应的概念股：TTOO，GILD，ABT，DGX，RHHBY，INO，CMRX等丹麦生物科技公司Bavarian Nordic是目前唯一获得批准生产 mpox疫苗的公司。自新一轮疫情爆发以来，瑞典、巴基斯坦和泰国等非 mpox 流行的国家也发现了病例，尽管目前尚不清楚其中一些国家发现了哪种毒株。世界卫生组织欧洲区域主任表示，Mpox“不是新的Covid”，对普通人群的风险很低。进化枝 II 是西非特有的病毒群，也是 2022 年引发全球 mpox 疫情的病毒群。美国疾病控制与预防中心 (CDC)表示，超过 99.9% 的人可从这种病毒株中存活下来。总体来说，大家不必恐慌，因为相比于2020年的情况，已经有多种预演和预防方案。只是非洲这个地区，经济水平不发达，医疗系统跟不上。所以，没有办法知道非洲具体的感染状况，以及病毒是否会继续扩散和变异。想要布局医疗领域的投资，澳洲也有一些不错的推荐：

首先是市值最大的CSL：专注于血浆衍生产品、疫苗和抗体产品的研发和生产。该公司始建于1916年，现已发展成为一家跨国公司，产品销售覆盖全球各地。核心业务: 血浆产品、免疫疗法、重组蛋白质治疗以及罕见病治疗等。CSL在全球生物制药领域有着举足轻重的地位。然后是从十几澳币涨到300多澳币的COH：Cochlear是全球知名的听力植入设备制造商，主要提供人工耳蜗植入系统。这些设备帮助患有听力障碍的患者恢复听力。核心业务: 人工耳蜗植入系统、听觉植入设备。该公司在听力康复领域占有主导地位，是全球市场的领导者。还有稳健的医院RHC：

Ramsay Health Care是全球最大的私营医院运营商之一，提供全面的医院和医疗服务。公司在澳大利亚、欧洲和亚洲拥有并运营大量医院和医疗设施。核心业务: 私营医院管理，手术、诊断和治疗服务。Ramsay以其高质量的医疗服务和广泛的国际业务著称。除此之外，还有Sonic Healthcare Limited (ASX: SHL)和Healius Limited (ASX: HLS)，以病理学诊断为主。这些公司中，CSL和COH是可以将产品卖向全世界的，所以他们的股票价格会随着公司走出澳洲而进一步上涨。对于RHC这类医院股票，走出国门的难度很大，因此股价上涨空间就很有限，难以像CSL和COH这种获得数十倍以上的回报。因此，医疗领域的投资，还是要看科研能力以及产品本身，是否能够被国际社会接受，能够走出去。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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本周三，沃尔玛出清全部京东股份，随后京东斥资3.9亿美元回购自家股票，用掉最后4亿美元的回购额度。京东集团港股（9618.HK）收跌近10%回到了102.40 HKD，京东美股（JD.NAS）盘前也跌近8%，而沃尔玛（WMT.NYSE）盘前涨超1%，创历史新高。沃尔玛以每股24.85~25.85美元折价转让了1.445亿股京东ADR，总共套现35.9-37.4亿美元，沃尔玛彻底退出京东大股东行列。沃尔玛本次清仓赚的37.4亿美元和过去8年的股权投资总交易计价相比，有分析师估算投资回报率仅25%，单从买卖股价对比也可以看出沃尔玛基本是卖在了低点。看到这里，我们不禁问一句：沃尔玛，你2021年时候干什么去了？

沃尔玛与京东的战略合作始于2016年6月，当时沃尔玛通过出售其在中国的在线杂货店1号店获得了京东5%的股份，同年沃尔玛增持京东股份至10.1%，成为京东第一大股东。近2年随着消费降级，以及外资企业在华撤退和减少投资，本次出清被市场解读为沃尔玛为减少“风险敞口”，缓解资金压力和优化资本配置的策略性行动。沃尔玛表示，此次股权出售不影响双方在供应链、物流及线下零售等领域的现有合作，而是为了更好的聚焦沃尔玛中国和山姆会员商店业务，并且支持其他优先级更高的业务事项上。也就是沃尔玛中国和山姆店的零售配送仍旧交给京东负责，但恐怕沃尔玛和京东已经由合作转变为直接的竞争关系。

沃尔玛2025年Q2财报是超预期的，总营收同比增长4.8%，调整后的营业利润为79亿美元，同比增长7.2%：其中沃尔玛中国净销售额46亿美元，同比增长17.7%，电商板块净销售额同比增长23%，而山姆中国2024年上半年的线上销售额占比近50%，成为新的盈利支撑。但是自由现金流和经营性现金流分别减少31亿和18亿美元，也侧面佐证目前出售股权回收现金流再分配的必要性。回顾下美国消费巨头的发展历史，在消费放缓，接近周期尾声阶段，充足的现金储备可以帮助企业穿越经济周期、抵御风险、稳住股价。1970- 1990年间，经济衰退和通货膨胀导致整体零售行业增速放缓，折扣零售的利润被压缩，部分零售商被迫减缓扩张速度，甚至破产。到了1980年代，整个零售行业的销售增长率仅为2%。然而，沃尔玛在这一阶段却逆势扩张，保持了40%的销售收入增速。在市场恐慌时，对于基础消费品的投资，即使以最保守的方式，只要所投资的品类不会消失，公司也能持续经营，即便不再增长，仍值得布局。以可口可乐为例，在1974年估值最低点接近10倍市盈率时出手，只要业绩不再恶化，十年内便可收回投资成本。但事实上，随着1975年宏观刺激政策的实施、成本的缓解以及公司业绩的恢复增长，股价大幅反弹，到1976年初，股价几乎翻倍。

不管是连续50年增加股利的沃尔玛，还是自2023年10月份以来涨的比较激进的Costco，都可以作为美国科技成长股之外的稳健投资标的，分散投资组合风险、提高投资组合稳定性。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Christine Li | GO Markets 墨尔本中文部

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虽然我没玩，光看这个游戏的名字，我就觉得好。《黑神话》平反了男性消费力，游戏在steam发售一小时，人数已经超过100万，销售额超过4亿人民币，宣传视频播放超过2亿次。据传，该游戏开发成本4亿人民币，一小时回本，往后就是躺平数钱。这个游戏，股东们赚翻了。华谊兄弟股价几天时间直接翻倍（股份占比1%）。在A股中相关的股票，新迅达涨幅连续两天两个20cm，预计4天翻倍。除此之外，A股中涨停的股票还有中信出版，和旗天科技。对于海外华人，不能参与A股标的的，或者对于中长期希望在海外配置中国游戏类股票的，港股也有受益股票：腾讯和中手游。

其中，腾讯占该游戏股份比例10%，代码是00700，在gomarkets平台就可以购买。当然，这个游戏的利润对于腾讯来说九牛一毛，并不能马上影响股价20cm涨幅。但是腾讯在投资领域，尤其是游戏领域的投资，成功率相当高。今天有《悟空》，明天就会有《三国演义》等等题材开发出来，这类游戏中，充满中国元素和中国文化，以游戏作为中国走向世界的支点，我认为比一带一路和基建走向世界，更方便全世界，尤其是发达国家的居民接受。如果说中国文化背景的游戏的成功，有什么战略意义，首当其冲的，就是人民币国际化。游戏中充值，可以接受人民币支付，国际服中，人民币支付通道和优惠更多。老外中玩游戏的小朋友们，几秒钟可能就可以接受人民币这个支付的逻辑和概念，并付诸实际行动。其次，就是曾经的孔子学院，为什么行不通？就好像我们40-60岁，还要学阿拉伯语，是一个道理。40-60岁群体，是一个地区的利益核心群体，或文化主体，比如美国目前政坛的以色列政治正确。所以，文化对于40岁以上群体，意味着社会观和价值观，你相当于输送或让其他人接受社会主义价值观和过去中国五千年文化的价值观。这是非常困难的。但是，从游戏中了解就不一样了。比如，你要在游戏里，参加会试，要答题，获得特殊道具。这种信息，就很容易被年轻人接受，甚至还会自发的形成一种新文化，具有很强的传播效应。再比如欧美优先走到中国的，不是欧美的基建和设施，而是电影。游戏和电影，异曲同工。

最后，受益的大家可以在海外购买的股票包括：中手游，网易，哔哩哔哩，心动公司，中国儒意，腾讯。如果大家不想支付港股每月的订阅费（保价费），则可以购买美股上市的ADR，或者正股，比如哔哩哔哩等。为什么推荐哔哩哔哩呢？未来属于年轻人，而游戏直播圣地，就是哔哩哔哩，那是孩子们的乐园。正如我们长期可以投资迪士尼一样（漫威属于迪士尼），孩子们的快乐，是父母和孩子一起的快乐，是纯粹的。我们在为孩子提供快乐消费的时候，不会想，我们累不累，工作辛不辛苦，只要我们能行，就会让孩子去迪士尼，就会让孩子去享受童年的快乐。未来的游戏，随着AI和可穿戴技术的成熟，孩子们可以在游戏世界里成长学习，和世界各国朋友一起成长交流，也可以通过穿戴设备锻炼身体。所以，投资这件事，本身应该是快乐的。快乐的事情，让努力做事情的，有能力做事情的人帮我们实现，我们是股东，也是消费者，享受快乐，也享受快乐的回报。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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熟悉中国历史的朋友们应该都听说过一句俗话，叫做盛世古董，乱世黄金。其字面意思就是说当经济发展强劲，民众手里资金充裕时，那大家对于古董的投资热情就会相应增加。而古董不论是字画还是瓷器雕刻，都属于不便于携带的“易碎品”因此需要一个较为稳定的收藏和保存环境。在经济稳定的社会环境下，人们就会有更多的时间和经济区追求精神文化需求，而古董作为历史、艺术和文化的结合体，往往更能满足人们的精神文化需求，更是对历史和文化的一种热爱和尊重，同时，古董的价值也会随着时间的增长而增长，这也是另一种的投资。而当时局混乱，战火纷飞时，百姓一般都会收拾金银细软，以便于随时变现。人们在经济萧条的社会环境下，经济非常动荡，战争随时的到来让各种货币充满了不确定性，而黄金是有避险属性的贵金属，具有高度流动性和普遍接受度，成为了人们重要的财富储备和保值手段，因此那时相对可以随时流通的黄金就成为了大家在不稳定时期追求稳定的一个安全选择。

但是其实这只是一个字面意思，其意思并不是简单的告诉我们盛世应该买古董瓷器，乱世买黄金首饰，更多的是告诉我们的一种观念：就是在面对生活中的不确定性和挑战中，我们需要灵活的转变思维，才能更好的保护自己的财产，避免因为在社会经济环境的不同，给我们带来损失。所以延申到目前国际社会环境上，似乎在俄乌，以色列和中东等地的战争依然在持续，而且看似短期内很难会有结果。因此在乱世这个基本条件里，目前的世界格局依然处于较为动荡的时代。而另一方面由于美联储即将开始对美元的降息，因此以美元作为计价的黄金在美元的降息周期里如果保持其内在价值不变的情况，也势比会因为计价货币的相对贬值而出现标价的上涨。而作为投行反向指标的明灯，散户投资者的冥灯，美国华尔街割韭菜第一投行的高盛，则在今年4月，和本周两次调高了对于黄金今年的价格预测。在4月时，高盛预计黄金今年会达到2400到2700附近。而在短短4个月后，本周高盛给出的预测则达到了2700-3000美元。虽然我本人也是长期看涨黄金，但是高盛这个预测冥灯长期的反向结果，让我现在也很担忧它的乌鸦嘴又说反了。

好了。不开玩笑。我们来简单看一下美国华尔街最新对于黄金价格可能超过3000美元背后判断的依据。根据美国知名财经媒体CNBC采访一位华尔街小基金公司分析师的反馈。他认为，不确定性就是刺激黄金一直上涨最大的动力。而如今这个世界上同时有三件事存在巨大的不确定性，那就是2024年底的美国大选，俄乌战争到底会升级到什么阶段，以及还在日益升级的中东国家之间的关系。这些因素在他看来都是影响今年不论是黄金还是其他资产走势的重要因素。自从以色列刺杀了伊朗的军事高官以来，两国关系就日益禁止。而且伊朗已经公开承诺将会回以加倍的反击。而美国也派遣了航母和核潜艇前往该地区。一旦双方动手，很有可能会严重影响石油运输路线，进而导致油价和其他能源价格的上涨。这也是美国不希望看到的。毕竟我们知道西方国家如果想要压低国内的物价，那石油价格就是第一个需要控制住的商品。而美国如果计划9月加息，那8月的数据就异常关键，因此现在这时一旦动手导致油价上涨，将会使得9月美联储的加息计划可能会进而搁浅。如果美国不降息，意味着股市可能会大跌，进而现在拜登民主党的支持率也会随之大跌。因此在此时关键时刻，美国更希望通过展示其压力和优势来让伊朗觉得没有胜算进而避免战争爆发。而华尔街除了在国际政治上押宝黄金以外，就像我刚才提到的一样，如果中东战争不要扩大，那9月或10月美国就有可能进行第一次降息。那时对于任何的流动交易产品而言都是一个利好。不论从地产，股市到大宗商品和黄金。那对于我们澳洲投资者而言，包括我自己，如果你觉得未来有一些不确定性，那就可以考虑配置一部分的黄金资产，可以是黄金的现货，也可以是黄金的ETF，但是尽量不要买实物，一是容易被盗，二来实物黄金买卖一次的交易成本几乎是10%，极其不划算。因此网上的纸黄金，或者黄金上市基金，就是相对实物来绝不会丢了找不到的理想替代物。

但是我还是重复开头的那个观点。盛世古董，乱世黄金。其实并不仅仅是让我们在动荡的时候投资黄金，因为那时黄金上涨的可能性大。其背后想表达的其实是我们投资者在选择产品时，应该根据社会经济和环境的变化而改变。决不能一成不变。我本人也非常看好黄金可以在2025年中左右达到3000美元高点，但是现在行业冥灯高盛也看好，那我就真的有点犹豫了。。。毕竟，几十年来的反向指路专家的辉煌历史可不是吹的。相信聪明的你，应该会有自己的判断。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监

Trading terms glossary A - B - C - D - E - F - G - H - I - J - K - L - M - N - O - P - Q - R - S - T - U - V - W - X - Y - Z - C Cable Cable in forex is the nickname of the GBP/USD currency pair, which is one of the most popular currency pairs on the market. Calendar Spread A calendar spread is a trading technique, which involves buying a derivative of an asset in one month and selling a derivative of the same asset in another month. The calendar spread represents the difference in the price of the same asset from one futures contract to another.

Call option A call option is an option to buy an asset at a given price by a specific date. Learn more about Call Options Capital expenditure Funds spent on physical assets. Capital gains Capital gains are the profits made from the buying and selling of assets, when the sale of an asset exceeds the original cost.

Capital gains tax Capital gains tax (or CGT), is the tax levied by the government on the profits made from selling any financial assets. Capital loss Opposite of capital gains. When the sale of an asset is less than the original cost to the owner.

Cash flow Cash flow is the amount of money coming into and going out of a company, and the resulting availability of cash. It can refer to a single project or the entire business. Cash Price Not to be confused with Prompt or Spot price, the cash price refers the price paid or received for immediate delivery of a good or asset.

The cash price and spot futures price should converge the closer you get to the spot futures contract expiry. Cash rate Also known as a bank rate or base interest rate, the cash rate is the interest rate charged by a central bank for loans to other banks. Chartist A chartist trader relies predominantly on charts to help them understand historical data in order to better speculate on future price movements.

Also commonly known as technical analysts, or technical traders. Closing price The price of a security on a financial market at the end of the trading day. Closing prices can be used as a marker when looking at long-term historical movements, or they can be compared to the opening price to review the movement over a single day.

Commission Commission is a service charge by an investment broker for making trades on a client's behalf. Commodity A commodity is a basic physical asset, which can be bought and sold. Commodities can often be categorised as a raw material, used in the production of other goods or services.

Contracts for difference Contracts for difference (CFDs) are a type of financial derivative where your gain or loss is based on the price of the asset when the contract opens and closes. It is an arrangement made where the differences in the settlement between the open and closing trade prices is cash settled and there is no delivery of physical goods or securities. Learn more about CFDs Contract (Lot) A Lot is a trading unit, representing a set amount of a particular asset.

A standard lot in the forex market is $100,000. A mini lot is $10,000. Convexity Bond convexity is a measure of the "degree of the curve" or difference, between a bond’s price and a bond's yield.

It is a risk management tool used to assess the impact that a rise or fall in interest rates can have on a bond’s price – which highlights a bond holder’s exposure to risk. Contango Typically seen when the market is well supplied, contago is when the futures price of a commodity or security is higher than the spot price (present price). Here we would expect the higher price of the futures contract to reflect the commodity cost of carry.

Cost of carry Cost of carry is the amount of additional money you need to hold a position. This can include overnight funding charges, interest payments, or the costs of storing any commodities on the delivery of a futures contract. These charges are an important consideration when trading, as they will affect your net return.

Covered call A covered call is a call option trading strategy, where you hold an existing long position on a tradeable asset and write (sell) a call option against the same asset to generate extra income. The aim is to increase the overall profit that a trader will receive. Learn more about Covered Calls CPI CPI stands for consumer price index, which measures the change in average prices paid by US consumers, month to month.

Learn more about CPI Crystallisation Crystallisation is the act of realising a profit or loss, by selling a position and immediately reopening it again. Currency appreciation The increase in value of one currency compared to another. The 'strengthening’ of a currency in Forex trading means that it would cost more to buy, or that it can buy more of another currency when sold.

Learn more about currency appreciation Currency depreciation A decrease in a specific currency's value, relative to another currency in a floating exchange rate system. In a floating exchange rate system, a currency’s value is set by the forex market, based on supply and demand. Learn more about currency depreciation Currency peg A fixed exchange rate of its currency, set by a national government or central bank.

It can sometimes also be referred to as a fixed exchange rate or 'pegging'. Learn more about Currency Pegs Currency Swap Sometimes referred to as a cross-currency swap, this is an agreement between two parties to exchange principal and fixed rate interest payments in two different currencies to an agreed rate of exchange. Learn more about Currency Swaps.