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本文将从：1. 澳大利亚与中国政局冷淡关系的原因及现象。2.澳大利亚不派官员出席北京冬奥会的影响。3. 对澳洲华人的股票投资和生意有哪些影响。这三点来阐述这一问题。因政治问题较为复杂，只是给大家做一个分享，以及对投资方面有一个参考。

我们从第一点来看，2021年11月28日，澳大利亚国防部长达顿发表了“几十年来澳大利亚部长级对华的最强硬言论”。并且，莫里森表述说，国防部长清楚的陈述了莫里森所认为的事实。从这一点来看，澳洲主流政治声音，是偏向于看到中澳关系继续恶化。澳洲部分民调中显示，澳洲本土居民对中国政府的负面评价占比占到80%，而面对即将到来的澳洲大选，莫里斯政府不会冒险，去在当下的环境中对中国政府展现出友好的一面。此外，政治，经济以及军事上，澳洲依赖于美国的支持。因此，美国对待此前俄罗斯的态度，就是目前对待中国的态度，也促使澳洲跟随美国，同等立场对待现在的中国政府。西方社会认为，文化是多样的，社会是民主的。但在过去的历史中，从英国成为日不落帝国，再到美国建立美元为主的货币体系，我们能够得到的结论就是，西方社会的包容性，建立在绝对的主导地位之上。一旦西方社会所不熟悉的文化，占据上风，随之而来的一定是制裁。西方社会在过去200年时间里，成为世界的主流。因此，上一代人和这一代人的记忆力，认为世界的核心价值观就是美国奉行的文化体系。这听起来很像曾经的唐宋元明清，那时候的中国人，都认为自己的国家是天朝，需要四方朝拜。在这一点上，思维的惯性是很难由内而外的去改变。所以，未来澳洲当代政党，是不会主动改变对华策略以及对美策略的。即使此前出现了法国核潜艇等事件，让莫里森在国际政治舞台上多次成为美国政府的小跟班，但其对当代政治格局的看法不会轻易改变。

第二点，继美国12月6日宣布外交抵制北京冬奥会后，澳洲总理莫里森于8号宣布，澳洲不会派官员出席明年的北京冬奥会。奥运会最大的魅力，就是即使在战争时期，交战双方也要停战，将奥运会进行下去。等奥运会结束，再继续开战。这是奥林匹克运动会的精神，也是弘扬国际和平活动的关键赛事。而在主张和平的奥运会这项活动中，政府官员公开发表言论，不参加赛事，存在将奥运会作为政治抉择的一项工具的嫌疑，这是非常没有魄力和胸怀的事情。美国和澳洲再次主动放弃了一次，可以中国政府深入对话的机会。并且，继续对世界其他国家施压，让各国选择站队的方向。在12月9日，美国通过对新疆法案，禁止从新疆进口任何物资到美国。2021年，澳大利亚对华出口额减少了约200亿澳元，而其他西方国家，包括加拿大和新西兰对中国的同类产品出口额增加了10亿美元左右。很多澳大利亚的同盟国家，在对待中国政府的问题上给出了截然不同的操作方式，且加大了双方的经贸合作。而澳洲的经济体量并不像美国那么大，对于中国政府来说，不要澳洲的动力煤，减少澳洲铁矿石进口，不要澳洲的红酒，也不会有太多的影响。所以，第三点我们需要注意到的，就是和中国新移民，新留学生有关的行业和生意，都面临着萎缩。同时，政府间的生意，也会越来越难做。FMG2021年有90%的收入来自于中国市场。所以，未来铁矿石，煤炭和天然气的公司股价依旧难以大幅上涨。A2M和红酒TWE，以及Crown等和中国市场联系紧密的公司，股价也需要等到政治关系缓和之后，才有大幅度上涨的空间。

而预计2022年中澳关系还会处于冰点，除非澳洲政府在赢得大选之后，走“经济和政治分开，欢迎中国企业走进来，欢迎澳洲企业走出去，以澳洲本土企业为主导进行合作共赢”的路子。如果政治持续和经济挂钩，那么澳洲华人朋友的投资，包括生意、股票和房产，都需要谨慎，避开政治风险。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 资深分析师

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今年澳洲股市和美国股市的表现非常的不错，尤其是美国股市，每次看着要回调了，但顶多下跌个5%，立刻就有强力的反弹。整体的走势也跟我们年初的判断一样，整体来说还是会上涨的。在2020年3月的大跌之后，更多的是疫情催生的个别股票的重大利好，以及被错杀的股票的估值修复。2021年呢，那更多的可能就和整个经济基本面的支撑有关了。那具体的因素其实大家也比较清楚了，比如说美股市场，零利率的货币政策，万亿级的财政政策，这些天量资金带来的流动性支撑，再加上美元的金融霸权，这些都使得美国的资本市场对于全球的企业和投资人来说都是很有吸引力的。从前段时间滴滴冒着巨大风险低调上市，然后监管极力施压，美国政府追着要数据，再到前几天决定私有化退市就能看到，美股市场终究是全世界最优质的资产池。所以在这种历史罕见的宽松条件下，最优秀的资本市场有着最优秀的表现也就不奇怪了。

根据经合组织的估算，疫情期间各国政府的经济刺激规模达到了19万亿，上回这么大规模的刺激可能要追溯到二战的时候。那这些钱将会经过生产消费的各个环节流转，很大一部分也将体现在公司营收上。根据一些分析师计算，澳洲公司在21财年的营收增长达到了26%，美国公司的营收增长甚至达到了40%。而大家也知道，对于投资人来说，最看重的就是公司的赚钱能力，再加上债券市场的低迷，房地产的流动性问题，然后股市里的这些公司盈利能力又有这么强的增长，所以市面上本来就偏充裕的钱就更多的流向了股市。这里也能再分享一个数据，根据美林银行的统计，今年早些时候流入股市的资金达到了1.5万亿，几乎是之前峰值的四倍。那各家公司的股价和估值，也是在这些资金的支持下水涨船高，要知道美股市盈率超20倍的公司的总市值，从18年的大约3000亿飙升到了4.5万亿。这里面有多少家公司对得起这样的估值？或者换句话说，有多少公司以后能保持至少年化5%的增速保持20年？那回到问题本身，明年的市场能不能保持这种势头呢？首先我认为，这对于已经涨到很高的澳股和美股，要再像今年一样涨就很困难了。今年这些企业的盈利之所以有这么强的增长，其实还有一个原因，就是基数效应，2020年受疫情的冲击，很多经济活动是停滞的，所以很多公司的营收实际上是下跌的。那2021年的强势复苏在账面上看起来就更强劲了。也因此今年有第1跟第3季度标普500的成分股里有超过75%的公司击败了分析师预期，使得股价强势上涨。那到了2022年要在这个基础上再有足够强的上涨，那就很难了。再加上美联储的加息压力，到时候可能会迎来比较大幅度的回调。澳股大盘的话就尤其要看几个支柱行业的表现，金融，原材料。这两个都是对经济周期比较敏感的行业。当然，从基本面上来看，无论是美国还是澳洲市场，目前主要的威胁就是通胀，其他没有什么太明显的问题。所以明年整体的走势大概率是高位震荡上行，如果加息则会迎来回调。

那我们投资人其实可以更关注两个方面的机会，一个是估值比较低的港股市场，今年以来一系列的利空消息是打的港股市场抬不起头。现在有的那些利空消息也出的差不多了，政策的调整和打压也已经进行的够猛了，我们说利空出尽才能反弹嘛。再加上现在随着美股的退市风险提高，越来越多的优质企业将会尝试回到港股上市。再加上中国政府本身是不希望与世界金融体系脱钩的，人民币要想国际化金融市场肯定是要做好准备的，不然外资进来没地方可去，股市就是很好的资金池。所以在这几个因素的影响下，港股还是很有潜力的。还有就是明年美联储的加息进程会受到资本市场的极大关注那么美元价值变化也会带动很多外汇市场甚至是贵金属市场的投资机会，这也是值得我们投资人关注的一个方面。

宽松预期与价值洼地，港股上涨两大动因今年以来港股是受到了中美关系影响，外资担心政治风险而撤离，再加上几次大的政策调整对中概股和在香港上市的中资科技股造成了比较强的冲击。实话实说，这些风险依然都还在，但是中国经济放缓也同样是不争的事实。再有这种对整个行业连根拔起的事件发生的可能性比较小了，那样太吓人了。所以我们可以看到，中国央行继7月以来，又一次降低了存款准备金率，我们GO Markets的分析师Rick昨天的分享也说了，降准实际上就是给降低流动性，这样是能够给市场带来支撑的，这也是央行希望提振经济的信号。既然说到了央行降准的事情，我也分享一点我的看法。我认为降准可能不是结局，后续可能还是需要降息才能解决很多问题。因为降准实际上是将银行可以用来贷款的钱释放出来一些，但是对于企业来说，他们的贷款利率还是那么高。或者换句说，现在不是银行系统里没钱，而是想要借钱的人借不起钱，借了之后也还不起钱。因为银行放贷体系大家可能也知道，不缺钱的人总能以更低的成本借到更多的钱，那降准之后很大一部分资金还是会流向这些本来就不缺钱的借款人。那那些中小企业本来借款就有困难，因为银行把钱借给财务状况不那么健康的中小企业的同时，自己还得要计提坏账准备，这也是要占用资金的，那干脆便宜点贷款给资质好的大企业。那承接中小企业贷款的，其实主要都是那些地方性银行，所以信用风险也是集中在这些银行身上，降准能一定程度缓解他们的问题，但该还不起钱的中小企业还是换不起钱。

当然，降准之后释放了市场的流动性，银行的贷款利率也会有相应的下降，但幅度还是比较有限的。所以想要解决那些中小企业的困难，降息可能是更好，力度也更强的工具。不过先说明，降准和降息不冲突，降准也可以是为未来的降息做准备，只不过这个过程会更久，而目前国内的经济放缓的压力已经比较大了。那回到为什么看好港股的问题，在这样的以后将会适当宽松来提振经济的预期下，那中国公司的股票都是有可能迎来上涨。当然，现实的情况会复杂很多，但至少这是一个值得去关注的投资机会。除了这种宽松预期以外，更多的也是港股里很多公司的估值确实是偏低的。拿一个我们澳洲华人比较熟悉的金融行业的情况来举例好了，像美国的大银行的市盈率大多是10-12，而我们澳洲金融行业大多是15，像联邦银行更是给到了差不多18倍左右的市盈率，这还是在回调之后。但是像中国的宇宙行，工商银行的市盈率才4倍，要知道从各方面来说工行都是非常优质的资产，也没什么信用风险。所以包括像工行在内的这些被低估的股票，很有可能会迎来价值回归。再加上明年美股，澳股这些国家的股市回调风险比较大，外资又没办法直接投资A股，而且有外汇管制之类的问题，那同样能分享到中国发展红利的港股可能就是一个不错的选择了。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Eric Wen | GO Markets 专业分析师

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近日央行宣布将于12月15日下调金融机构的存款准备金率0.5个百分点，释放资金约1.2万亿人民币。那么央行为什么只降准不降息，降准和降息有哪些实质性的区别呢？降准降息又会带来哪些方面的影响呢？

对于大多数不熟悉金融概念的朋友来说，降准和降息这两个概念很容易被混淆。其实降准和降息都是国家调整货币的政策，两者经常在一起使用，对金融环境的影响也有很多相同之处，但是降准和降息还是有很多区别的。那么降准到底是什么意思呢？降准就是央行通过降低法定存款准备金率，来向市场中释放资金。换句话讲，存款准备金就是银行在收到储户的存款后，需要上交给央行的钱，为什么要这样做呢，就是防止银行把所有收到的存款都贷款出去，如果银行不留一部分钱作为准备金，可能会导致储户取款时无钱可取。降低存款准备金，银行就有更多的钱用来放贷了，增加放贷的规模。这样市场上的流动资金也就增大了，这样做的根本目的就是为了支持实体经济，刺激生产的各个环节以达到刺激国家整体经济增长的目的。那么什么是降息呢？降息是指银行利用利率调整来改变资金流动的方式。当银行降息时，储户将资金存入银行，收益就会减少，降低人们储蓄的意愿。所以从宏观层面来看，降息会导致资金从银行里流出，这样存款就会变为投资或者是消费，其结果就是增加资金的流动性。通过对降息和降准的了解就会发现，降准只是释放银行在央行的保证金，从而增加整个市场的资金的供给量；而降息则改变不了市场资金的总量，但是它却可以改变市场资金的流动去向。明白了这两者之间的区别，我们就很好理解为什么当下在大宗商品价格不断上涨，在中国的PPI呈上涨趋势的压力之下，依旧采取具有扩张性质的降准策略了。

从外部环境来看，美元大放水给全球带来供给冲击，引发全球性的通胀乃至滞涨，全球不少央行激进降息应对当下困境，很多国家的经济刺激政策是史无前例的。这也是美国希望看到的，也是美国历次金融危机后的屡试不爽的手段，借此机会来薅羊一波羊毛。在这样大环境之下，能够保持稳健的货币政策的国家是少之又少。如果中国跟着其他的国家进行全面降息，表面上是对当下的困境有所缓解。但实质上只是将危机向后延伸，解决不了根本问题。目前美元依然有着世界货币的地位，降息的话可能会导致中国大量资金外流。反之，如果中国的保持不降息的策略，美国进行降息的话，中国的利息高于美国，从理论上讲，会吸引国际游资进入中国市场。那么有了大量的游资在中国市场进行投资，就会刺激中国中国经济的复苏和增长，这样对股市等各个金融行业也有一定的推动作用的。中国目前的确存在一些问题。虽然中国当下的降准策略和其他国家经济刺激的策略相比要温和很多，但是也从侧面说明美国这次大放水对中国的实体经济的冲击确实不小。中国经济在这次疫情中也受到很大影响，虽然各行各业在陆续恢复之中，但是受到国际大宗商品以及原材料价格快速上涨的影响，制造业的企业成本上涨幅度，远远大于成品价格的涨幅。这一点从近期公布的PPI远高于CPI可以看出，生产原材料的上涨并没有传导到下游，给生产端造成了很大的压力。所以很多企业的经营利润是受到影响的，尤其是一些没什么竞争优势的中小型企业，他们面临的压力是激增的。如果没有足够资金支撑的话，他们是很难继续生存下去的，那样可能会导致大量的人员失业。这对于一个制造业大国而言，其带来的经济方面的影响是不言而喻的，对一个求稳的大国来说，其政治方面的影响也是不言而喻的。我们知道中美两国的经济特性是不一样的。美国是消费性大国，对进口依赖很大。所以当他们遇到金融危机的时候，美国做的最重要的事情就是用尽一切办法去刺激消费，增加需求，来保持企业的发展动力；中国是制造业大国，制造业占GDP比重大。所以在遇到危机的时候，考虑的就是怎么去刺激生产，保住就业，从而来保障整个社会的稳定。

除了上面讲述的这些以外，其实通过这次降准，还可以发现一个问题，就是中国目前主推的经济内循环对经济的推动作用，并没有得到很好的发挥。从中国当下的人口基数来看，如果本国生产的产品在本国消费，是完全可以支撑中国的中小型企业的发展的。但事实却是，这些中小型企业面临着巨大的生存压力，这说明了什么？说明了消费其实并不乐观也说明了人民消费能力，并没有预期的那么强劲。最近几年中国经济高速发展，即便在全球疫情导致了大面积停工停产，2020年中国的GDP也突破了百万亿，在全球经济中实现逆势增长。首先我们来看一组数据，在2020年中国社会消费品零售总额为39.2万亿，约合6.06万亿美元，超越美国的4.9万亿美元。但是值得注意的是，中国约有14.2亿人口，美国只有3.3亿，平摊下来，中国的人均消费能力远低于美国的水平。那么为什么我们的消费能力上不去？我们的钱究竟花到哪里了？其实很多人都想到了6个钱包的梗，总结起来就两个字：房贷。

根据相关的数据统计，中国目前约有两亿左右的家庭都背负着房贷。截至2020 年末，全国房贷总额就高达34. 44万亿。这也是中国当下消费能力上不去的最重要的原因之一。消费能力上不去，经济内循环就难以为继。从这次降准的细节来看，是监管明确，并且是严格控制贷款的流向。这样做最主要的目的，就是防止资金流入股市和房市，因为这两大蓄水池会就像两个无底洞，你有多少的流动性都能吃掉，如果不将资金引导至实体经济，而是流入股市，楼市，那么多出来的1.2万亿，非但没能帮到实体经济，反倒会严重打击实体经济。只有稳住了住房，不炒了，家庭负债率降低了，这样才有钱去进行消费，才能从根源上推动经济内循环。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Rick Shao | GO Markets 专业分析师

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各位在澳洲的朋友们还记得3周前91号汽油价格一度曾经达到接近2澳元一升的疯狂价格。当时所有人都非常担心未来油价将会越来越贵。但是时间不长，仅仅过了不到20天，国际期货石油的价格就下跌了整整20%。在2周前我给大家分析到，美国为了压制国内物价上涨过快而牺牲部分自己的利益而选择主动打压油价。

让我们再简单回顾一下美国这么做的原因：国际油价的上涨其实是多方原因。不仅仅来自于再发达国家中疫苗的普及以及对于疫情恐惧感的逐渐降低。更多的则是来自于全球纸币的大量发行导致货币购买力的大幅降低，以及由于疫情所导致的全球供应链紧张，这些情况随着2021年3月爆发的苏伊士运河货船卡住的事件而进一步升温。现在几乎所有品牌的车都没有现货，等个3，5个月似乎已经成为了常态。甚至连基本的塑料圣诞树和装饰灯都大量缺货。我11月去家具店的时候店员说到，现在中国到澳洲的一个集装箱货柜已经超过了16000美金。而在2019年，一个中国到澳洲的集装箱价格不会超过1500美元。不但价格上涨了10倍以上。新冠疫情更是导致整个航运市场运输效率降低，受到疫情不断反复的影响，港口工作人员几乎没法全员工作。经常性的隔离和确认，使得全球几乎所有的港口城市的到港轮船等着卸货的待舶时间大大延长，通常超过30个小时。这些供需矛盾进一步推动了运价的上涨。而油价的上涨，更是对本身已经在飞速上涨的物价火上浇油。我们知道不论是汽油还是柴油，不论是卡车，飞机还是轮船，都依靠着从石油中提炼出来的能源来运行。 因此油价的上涨，直接反应到的就是运输成本和物流成本的快速上涨，然后，各国又印了很多钱，各位，你说这物价怎么可能会不涨呢？对于美国本届政府而言，虽然他们比之前一届在控制疫情方面做的更好，但是由于物价飞涨，使得大部分美国普通民众对政府非常不满。这些不满最终会体现在未来的选票上。因此美国总统不得不命令动用国家储备卖出石油来压制价格。事实上，美国不仅仅是自己动手，还联合了多个石油消费国，包括英国，日本，印度和欧洲部分国家一起联手卖出石油。因为对这些石油消费国来说，石油价格越低，也越有利于他们本国的经济恢复。更为重要的一点，美国现在打压油价，其实也为了给俄罗斯施压。也许大家并不关心，俄罗斯和乌克兰的关系最近几年越来越差。俄罗斯在乌克兰东部边境已经屯兵超过10万，美国和北约不断的要求俄罗斯撤兵，而油价，就是用来非军事打击的一个武器。

不论美国是为了选票还是经济或者是俄罗斯的因素而选择打压油价。对于我们普通生活在澳洲的华人朋友而言，这些原因看似都距离太远。而我们真正关心的是未来油价会怎么办，有没有可能又重新回到50，40，甚至前几年的30，20美元价格。虽然未来的事我们没法确定，但是我个人推测（其实就是猜）油价在经历波动和短期打压之后，依然会维持在70美元的价格之上。虽然是猜，但是我的猜测来自于三点原因：1、68-75美元是中东大部分主要产油国可以达到国内预算平衡的价格。我们都知道虽然阿联酋和沙特很富裕，但是他们几乎全部或大部分收入都来自于石油。因此他们国家的预算都建立在一个最低油价基础上。根据他们之前披露的信息，大部分中东国家如果要达到不欠钱的情况，就需要维持在油价70，甚至部分国家需要在80美元一桶的价格之上。因此一旦国际油价低于这个价格范围，他们就会减产或实行其他手段来控制价格。2、自从拜登这届上台之后，一改之前特朗普推行的美国要做到能源独立的政策，在石油行业设置了众多门槛和政策限制，包括禁止美国国内开设新的石油管道、禁止钻探、禁止石油和天然气项目的海外融资等等。这都是对特朗普时期推行的惊人逆转；因此对于美国国内的能源行业而言，拜登政府为了实现对国际社会宣布的气候和排放目标，必然会压制美国国内的石油产业。因此只要这个大的政策背景没有变化，那美国国内的能源紧缺情况依然很难得到改变。3、2020年油价的闪崩和负数主要来自于全世界对于疫情突发的恐惧。但是随着各国相继开始接种疫苗，以及最近口服药物的即将面世，全世界对于疫情的恐惧已经大大缓和。事实上，不论是之前的德尔塔变种，还是现在的欧米克容变种，都没有当时2020年3月大家第一次面对全球疫情的恐惧感。而以后我相信随着人类医学的不断进步，全世界对于疫情的控制和治疗逐步改善，我们的恐惧感终将会消失殆尽。而引发闪崩的因素也将不再存在。

石油之前曾经被称之为“黑金”，虽然目前的电动车趋势很猛，但是在20年内人类的主要交通工具，特别是商业交通工具还不太可能替换成电池。因此我认为石油的道路并没有走到尾声。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

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昨天中国的打车软件滴滴宣布从美国退市，将在香港重新上市。同一时间滴滴打车软件的app在中国重新上架。

上周五中概股再次大跌，包括阿里巴巴创上市以来的新低，暴跌了5%。中概股本次下跌，是因为中国监管部门对各行业加大了审查力度，同时也受美国审计政策变更的影响，就是美国证监会要求中国上市公司对美国提供过去三年审计底稿。审计底稿我们之前也讲过了，是一个国家的主权信息。比方说企业在中国运营，在哪一家供应商买的货，最终采集了哪些客用户数据，这些用户数据背后的身份证信息、银行卡信息，这些都属于审计底稿的一部分。信息非常全非常复杂庞大，基本上触及到了最核心的用户数据，这些信息一旦给了美国证监会，中国其实就是相当于是把自己完全曝光了，就是穿着泳衣在美国监管面前，所以对于中国政府来讲这是不可能容忍的。过去不存在这个问题，是因为中国企业在过去20年之前在美国上市，风评还是不错的，但是在十几年前，很多中国上市公司在美国上市之后，出现了很多财务造假的行为，包括瑞幸咖啡。之前我们也举了一个例子，有一家在美国上市的中国企业，它的主营业务就是畜牧业，然后美国人审计团队到中国要审计这家公司的上市财务报表，对吧？美国人要去不同的养殖场，我们假设他先去了第一家养殖场，比方说是有10万头猪20万只鸡，本来美国的代表团当天就要去第二个第三个养殖场去采访，但是这个时候中国的企业企业家就把美国人扣下了，就是说我带你们去吃点东西，然后连夜就将这10万头猪和20万只鸡拉到了第二个养殖场，所以美国人转了一圈发现10个养殖场，每个养殖场都有这么多的数量，然后加在一起，就是100万头猪，200万只鸡。

就把公司的估值做大了10倍，超出了原来公司估值10倍以上。但实际上只有10万头猪，被拉到了不同地方而已。包括瑞幸咖啡，之前很多投资机构，包括美国的审计机构去蹲点瑞幸咖啡。本来我们一天的咖啡编号，买第一杯咖啡编号是001，第二杯咖啡的编号是002，然后003，004这样。一天下来如果是到了最后是1000，这个数字是1000的话，我们就知道瑞幸咖啡的门店就是卖了1000杯咖啡，它的估值就非常客观的就被计算出来了，就跟咱们去麦当劳继续取号是一样的道理。但是中国的瑞星咖啡非常有意思的是他的号码是随机跳动的，比方说1、2、3之后就跳到6，然后之后跳到了8，然后又9、10、11又跳到了13，它的数据就会出现一定的水分，这个也是后来才发现的，所以说经历了这一系列的不信任事件之后，美国最终是启动了信息安全投资者的这种保护，也就是要求中国上市公司给出这些最详细的审计底稿，包括跟中国政府官员和中国政府之间的一些税务上的减免政策，还有一些政策扶持都需要进行披露，这个时候其实已经牵扯到了中美双方两边的核心利益，在双方都不可能做退让的情况下，最好的渠道其实就是中概股退市。从美国退市之后在香港进行上市。从中国政府的立场上来讲的话，中国企业在过去几十年发展非常快，但是本国居民没享受到股东权益。美国的资本市场包括纳斯达克和道琼斯，对科技公司和优质公司的吸引力非常大。中国现在非常希望能够吸引更优质的公司，同时呢也吸引更多的海外投资者，并且在科技领域来讲的话，我们中国政府要在未来10年20年跟美国抗衡的话，必须要有更尖端的科技类公司。所以说在科技公司的上市公司的掌控权上来讲，现在中美出现了战略上的碰撞。那么中国如果是想要吸引更多的全球科技公司在香港上市，必然要把香港打造成一个更友好的或者说是估值更高的，能够跟美国交易所抗衡的这样的一个国际大型的交易所市场。所以说未来中国政府会希望更多优质的中国公司从美国退市回到中国香港上市，一个是加强了中国政府的监管力度和掌控力度，第二点呢也是保护了数据。

第三点也是为之后吸引其他国家优质企业在香港上市的这样的一个途径和预期，所以，重回香港上市这些概念能够帮助未来我们华人投资者在香港市场上取得更好的投资回报现在中概股依旧是受到极大的政策性风险，同样有不确定性，因此我们依旧保持之前的观点。在没有政治风险和干预的情况下，中国的企业发展速度会优先于其他国家，并且创业空间非常巨大。对于目前华人投资者来讲，不管是买腾讯、阿里还是买哔哩哔哩和滴滴，我们最好的操作方式就是进行定投，不适合我们现在一股脑的全部投进去，按照目前香港港股的估值只有9倍多，纳斯达克的估值也就是有100倍，所以说两者一均衡的话，目前港股是非常具有投资价值的。大家如果想要知道如何去投港股的话，也非常欢迎和我们的同事取得联系。

图形分析

XAUUSD 黄金:黄金价格目前在1760美金触底后，快速反弹。依旧验证了前期支撑的有效性。目前依旧适合低买高卖。上方阻力1810美金。更大的波动区间为1740-1825美金。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 资深分析师

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相比于2019-2020年，2022年的投资相对较难，我们的投资逻辑基于三个客观事实，分别是：1. 钱印多了 – 为什么美股涨最高？2. 通胀高了 – 高在了哪个类目？3. 加息预期强了 – 2022怎么办？在这个基础上，我们看到，美国印了8倍的资金，美股因此成为全球最强股市。通胀方面，造成最大通胀影响的是石油价格，而美国已经对石油价格进行了干预，因此短期石油价格回落概率更大。美国能够容忍的石油价格区间应该在80美金下方。超过80美金会对通胀造成进一步的压力。

加息方面，美国能够容忍的加息上限，不超过2.75%。加息周期会持续3-5年。对我们的房贷和重资产的投资会有一定负面影响。美国政府每年的财政收入大概是7万亿到9万亿，所以说按照10%的比例来还，利息基本上大概是7000亿到9000亿，所以说在2%左右的水平，美联储还是觉得这个数字是政府能够承受的，不会对整个白宫的运转和政府的信用产生一定的负面影响，所以说根据各大投行和机构给到的加息预期，2027年美国的加息可能会到2.13，最高是到2.63这样的一个区间水平。

应对的澳洲政府的加息，最终的结果是2027年，澳洲政府给到的现金利率可能会比美国的区间值要高0.25~0.5个基点，因此我们澳大利亚在2027年最终的现金利率有可能是2.5%到3%这个区间，相应对标的我们的贷款利率就是在两个点就是加2%个点，那么就是在4.5%~5%之间，所以说大家在中长期未来4~5年的时间周期里面，对于相应的加息预期，市场上目前给到的是这样的一个数字。

我们现在处在经济周期的第二个象限里面。目前我们的经济有几个特点，第一个特点是美国的美元开始强势上涨，还没有完全筑顶，现在是在上涨探顶的过程中。第二个现象，股市依旧是在上涨的，但是也是在探顶的这种过程中。第三个现象就是大宗商品强势上涨价格，包括煤炭、天然气石油价格大家都之前感受到了，像欧洲的能源天然气价格涨了10倍，铜矿的价格煤炭的价格都在涨。还有经济现象就是通胀和利率开始上涨，所以说这一系列的经济现象都印证了目前的经济周期处在过热的一个范围内，政府要提到加息降低经济过热的可能性，过热到下一个经济周期就是滞胀放缓就是增长放缓，经济衰退，那么所以说我们明年的讨论的主要的话题就是在经济过热之后，政府的调控手段是否会发生一些改变，对经济会产生新的影响。

2022年投资结论（通胀和加息的主旋律）1. 寻找对通胀友好的资产2. 寻找因流动性或政策被错杀的资产3. 寻找有想象力和创新力的资产（碳排放>生命科学>元宇宙>新能源汽车）4. 寻找政策转向的资产（中澳关系，中美关系，台湾香港）

图形分析

AUDUSD 澳元：澳元价格持续走弱，目前在0.7090附近徘徊。若澳元无法有效突破0.72，那么中期依旧承压。下一个支撑关口0.70整数位置。如果想要抄底做多，尽量等到反转形态完全出现之后再行动。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418作者：Jacky Wang | GO Markets 资深分析师